1963年，日本富士电视台放映了第一部电视利弊卡通《铁臂阿童木》，迎来收视高涨，比本年春晚上的机器东说念主可火多了。阿童木也成为70后80后的童年牵记。
“阿童木”这个名字是咱们音译的，它的日真名叫“Tetsuwan Atom”，“Atom”有“原子”的好奇，对应着阿童木的真身——以原子引擎为能源的小机器东说念主。他的 “十万马力、七大神力” 等超才气，都源于原子级能量设定。
近期一家「阿童木机器东说念主」公司向港交所18C特专业技通说念递交了上市央求书。听名字我就在想，这是不是致意动画脚色？查了查尊府未卜先知。
阿童木机器东说念主竖立于2013年，首创东说念主之一的宋涛曾暗意：“咱们的高速并联机器东说念主，就像动画里的铁臂阿童木，在千行百业为企业创造价值”。
开年以来，工业机器东说念主赛说念掀翻港股IPO激越，多家公司密集递表，阿童木也走出天津大学那间实验室，初次向老本阛阓发起冲刺。
张开剩余89%招股书表露，十年间，阿童木机器东说念主已成行业“隐形冠军”，流畅5年位列并联机器东说念主国内自主品牌市占率第一。
在老本阛阓，阿童木于今共斩获了7轮融资，估值从早期的400万元，增长至上市前的25亿元，暴增625倍。这次IPO由华泰国际独家保荐，据天眼查，深创投、理想、上市公司新松机器东说念主等都在阿童木的推进之列。
推进名单中比较终点的一位是瓜子二手车、车许多集团首创东说念主杨浩涌。
杨浩涌是上个时期鼎鼎著名的创业者，辞世东说念主追赶O2O风口时，他却将一笔666万的天神投资投向天津一家十余东说念主的创业公司——阿童木机器东说念主。
如今，这笔投资迎来超3300%的惊东说念主请问率，账面收益突破2亿元。
暴富的佳话背后，不管是投资东说念主如故阿童木机器东说念主，还要直面豪放的现实：公司竖立13年，累计仅卖出1万台机器东说念主；于今累计赔本超8600万元，高度依赖政府赞助；2025年前三季度净利润扭亏为盈到93.8万，但在1.57亿元的营收眼前根本不够看。
阿童木机器东说念主在尚未盈利时，就敢冲击港股18C上市，放在喧嚣的机器东说念主战场，倒也不算太特别。毕竟贾跃亭的车还没造昭彰，机器东说念主都作念出来了。
蹭上具身智能热度，这家工业机器东说念主细分龙头，能否带推进们到手上岸呢？
天大学友猛攻细分赛说念高速并联机器东说念主，靠多条机械臂一皆带动结尾实践部件干活，神似“蜘蛛手”。仅仅这一细分赛说念的阛阓长久被瑞士ABB、史陶比尔等国外巨头足下，一台开发就要几十万起步。
大三那年，在天津大学机械工程学院念书的刘松涛，在实验室第一次见到这个抓取分拣才气超强的机器东说念主时，骤然产生了浓厚的好奇。
大学毕业后刘松涛进入天津大学攻读机械工程硕士学位，师从寰宇并联机器东说念主边界群众黄田教育，推动实验室样机向工业化产物进化。
2012年研三，黄田教育骤然问：“松涛，有莫得好奇竖立公司，把并联机器东说念主卖到阛阓上去？”这句看似打趣的提出，奏凯调动了刘松涛的东说念主生轨迹。
创业需要契合的搭档，刘松涛第一个念头就料到了天大同学——宋涛。
宋涛与刘松涛布景相似，从天大毕业就去了北京航空航天大学攻读机械工程硕士学位。他想创业的念头，发祥于一次在工场的所见所闻。
宋涛看到，在火药厂等恶劣的使命环境，中国工东说念主们依然要亲手完成贫寒、败兴且危急的劳顿，这一幕深深的刺痛了他。其时的中国制造业谨慎验自动化升级波涛，食物饮料、日化、制药等行业的高速分拣、精确搬运等场景中，并联机器东说念主的需求激增，但奈何几十万一台的确太贵了，泛泛小厂根底就买不起。
冲破外资足下，用机器东说念主“摆脱中国3亿蓝领工东说念主”的小愿望，扎根在宋涛心底。
刘松涛主攻工夫改进与产物地点，宋涛负责工程化落地与运营管束，二东说念主一拍即合，2013年，辰星（天津）自动化开发有限公司竖立了，这即是阿童木机器东说念主的前身。
10东说念主傍边的小团队，在天津武清的一间厂房里，初始拔擢梦想、罢了梦想。
创业总有凹凸，两位后生死磕产物，但阛阓教育和管束教育不及，2015年，公司就堕入资金窘境。在深创投一位投资司理的牵线下，刘松涛结子了天津大学的学长杨浩涌。
彼时，初代互联网大佬杨浩涌刚从赶集网卸任，手持不少现款，正在作念瓜子二手车，没东说念主料料到他会眷注一家小小的机器东说念主公司。关于刘松涛自称“靠拢外资、价钱减半”的表情，杨浩涌的评价是“工夫塌实、空间很大、但眷注度不高”。
“666万元，我投了！”杨浩涌基于我方对行业出路的判断，为阿童木注入了一笔救命的天神轮投资。
若是仅仅钱，倒也没必要单独拿出来说，杨浩涌在用如今产业投资的念念路匡助阿童木：不仅帮两位年青东说念主梳理买卖口头、引入供应链资源，就连测试机器东说念主诳骗场景，杨浩涌都把瓜子二手车的工场给孝敬了出来。
2016年10月和2017年8月的Pre-A轮融资，产业VC入场，杨浩涌通过部分股权转让回笼600万元现款，而后十年简直未再减持。截止上市前，杨浩涌仍持股8.9%，是阿童木机器东说念主最大的外部个东说念主推进。
关于天神轮投资来说，10年满盈长了，杨浩涌所持股份账面价值一经跨越2亿元，不知说念是否有趁热套现离场的策画？
值得珍惜的是，澳门威斯人app杨浩涌以外，北京航空航天大学机器东说念主商量所名誉长处王田苗，也持有阿童木机器东说念主股份。
2019年A轮融资时，王田苗个东说念主和所控雅瑞老本入场，于今持股比例为5.74%，账面价值约1.435亿元，请问率跨越715%。同期，王田苗教育本东说念主如故阿童木的董事。
2025年阿童木发布了“天兵一号”东说念主形机器东说念主，王田苗教育对其腰部想象提供了重要建议。
如何跨过盈利门槛“自主可控、原生改进” ，刘松涛率领团队从底层算法和中枢部件作念起，到手掌持并联机器东说念主全链条中枢工夫，自2020年起，流畅五年位居并联机器东说念主国产物牌阛阓占有率第一。
2021年，阿童木进入新能源阛阓，公司崇拜步入发展的快车说念；2023年，阿童木进一步罢了了对外资品牌的突出，登顶中国全品牌榜首。
并联机器东说念主以外，阿童木还拓展了高速SCARA机器东说念主、重载配合机器东说念主两大品类，并于2025年完成具身智能机器东说念主产物线布局。
从招股书来看，并联机器东说念主仍是阿童木最中枢的业务。
2023年、2024年及2025年前三个季度，阿童木并联机器东说念主诀别卖了6004.8万元、7047.7万元、8174.7万元，占公司总营收的64.2%、52.1%和52.0%。
另一个重要数据是，截止2025年9月30日止9个月，其前五大客户消灭电子雾化、锂电等多个行业，但其中四家主要采购并联机器东说念主，一家采购责罚决策。这也标明，其增长重点仍高度依赖于单一中枢品类。
并联机器东说念主热销，拉动公司营收从2023年的0.93亿元，增至2025年前三季度的1.57亿元。
同期，公司的毛利率也从2023年的17%，涨到2025年前三季度的28.9%。
不外，利润增长并非只靠卖机器，眷注并联机器东说念主毛利率31.9%、机器东说念主责罚决策毛利率36.8%这两个变量可知，“决策”在变得更得益，增利幅度可能还跨越了并联内容。
工作收入比拟之下占比仅为1.4%，证实公司盈利重点集合于前期的开发与决策托付阶段，而非质保期后的调整与工夫复古。
重载机器东说念主和高速SCARA机器东说念主业务，则对公司营收孝敬度不高，难成第二弧线。
尤其是委托厚望的高速SCARA机器东说念主，功绩终点惨淡，毛利率一直为负，2024年和2025年前9个月毛利率诀别为-125.1%和-83.8%，严重赔本，卖一台亏一台。
证明期内，阿童木机器东说念主在2025年前三季度罢了了扭亏为盈，光鲜背后，盈利却十分脆弱，濒临严峻的财务挑战。
起初，93.8万元的净利润、0.6%的净利率，对比1.57亿元的营收，利润薄如纸，证实其仍在盈亏均衡线上，任何一个门径松动都可能被吞没。与国外熟习机器东说念主厂商比拟，区间尚偏低。
且这笔盈利高度依赖非频繁性赞助。若扣除同期高达480万元的政府赞助，公司现实是处于赔本气象的，自我造血才气存疑。
与此同期，公司部分中枢部件正从外采向自研过渡，进一步推高研发用度。证明期内，阿童木机器东说念主的研发参预占营收比例诀别为20.7%、22%和9.2%，处于高参预阶段。
现款流和资金回笼方面，阿童木相通进展欠安。
2025年前三季度，公司主见手脚产生的现款流净额为-1866万元，流畅多年为负，依赖外部融资来看护运营和彭胀，期末现款及等价物仅余2060.5万元；公司的贸易应收款项及应收单据增至3430.7万元，占当期营收的21.9%，超五分之一的营收处于“未回款”气象。
{jz:field.toptypename/}面对国外ABB、史陶比尔等国际巨头的大山，和国内行业竞争日益加重，阿童木机器东说念主采选：下调产物订价，以廉价换销量。
据招股书数据，2023年、2024年、2025年前三季度，阿童木联机器东说念主的平均售价诀别为8.35万元、7.55万元、6.99万元，销量诀别为719台、934台、1168台。
不错看出，销量有所晋升，但也同步挤压了公司的利润空间，很容易在范围与盈利之间两难，堕入恶性轮回。
工夫冠军也需补课从昨年春晚机器东说念主转手绢，到本年宇树科技、魔法原子、星河通用、松延能源四家机器东说念主企业同台竞技，进行上市前的老本汇演，赛说念空前吵杂。
当今A股机器东说念主见识联系个股已达120只，具身智能见识股也跨越百只。
港股方面，自2025年以来，斯坦德机器东说念主、乐动机器东说念主、卡诺普机器东说念主、珞石机器东说念主等在内的多家公司纷纷向港交所递交IPO央求，竞争压力多重迭加。
阿童木在细分赛说念上占据最初，但从国内工业机器阛阓销量来看，当今高速并联机器东说念主的阛阓占有率并不算高，仅占2%傍边的出货量。
利好的一面是，并联机器东说念主具备在特定高需求场景下弗成替代的性能上风，正在不绝增长。把柄弗若斯特沙利文的证明，瞻望到2029年，该出货价值将达到约77.79亿元。
在招股书中，阿童木提到，所召募资金净额将主要用于不绝研发、晋升产能、国外拓展及营运等，翌日的战术产物布局还包括智能清洁机器东说念主和天际机器东说念主等。
阿童木上市仅仅开首，如何依托并联机器东说念主的细分上风罢了互异化突破，沉稳阛阓上风并保持相对健康的现款流，将不绝检修着公司的轮廓运营才气。
发布于：北京市
备案号: